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螺纹钢期货反弹进入尾声
信息来源:www.zest4fitness.com 浏览: 发布时间:2020/11/20 10:08:56

,创出了单日成交量的历史****值。当日,螺纹钢期货跳空高开后继续上涨,RB2101合约收盘时,涨幅达80元/吨。10月21日,全国237家建筑钢材贸易商成交量为26.07万吨,这一成交量为10月份单日成交次高值。当日,RB2101合约收盘时,涨幅为32元/吨。可以说,10月份螺纹钢期货累计的上涨幅度,都是在旺盛的现货成交水平影响下实现的。  10月份成交的旺盛源于今年需求旺季的推迟。通过测算发现,2016年~2019年这4年中,9月份现货市场日均成交量较8月份分别上升9%、9%、10%和19%;而今年9月份现货市场日均成交量环比上升幅度仅为2.4%。  当前,旺季需求仍在持续。11月份****周,建筑钢材现货市场日均成交量约为26万吨,较10月份继续回升,螺纹钢期货价格在进入11月份后也延续了反弹势头。不过,笔者认为当前正处于需求高峰期,需要对其可持续性保持警惕。参考往年规律,需求在11月中下旬之后就会出现下降。而根据相关机构预测,今年冬季冷空气活动频繁,我国北方地区可能出现大范围低温雨雪天气,这意味着建筑施工条件的丧失和螺纹钢需求的下滑。  总之,笔者认为,当前螺纹钢需求或处于高峰阶段,这支撑着螺纹钢期货价格;后期,螺纹钢需求转弱,将诱发螺纹钢期货价格下跌。  库存持续消耗  库存的快速消耗可验证需求的旺盛。数据显示,截至11月6日当周,螺纹钢厂内库存为279.71万吨,同比增长29.26%;社会库存为614.12万吨,同比增长78.99%;库存总量为893.83万吨,同比上升59.74%。从库存变化来看,近4周,螺纹钢库存持续消耗,库存总量分别下降83.93万吨、57.57万吨、76.91万吨和87.66万吨。这说明,在需求旺季,螺纹钢的即期供给小于即期需求,故而存量的螺纹钢得到消耗。  目前,螺纹钢库存总量仍为历年同期****水平,去年同期螺纹钢库存总量为历史同期次高水平,而当前库存比去年同期高出250万吨以上。换句话说,如果要让库存降至与往年同期相近的水平,至少要额外消耗250万吨库存,按照近期的库存消耗速度,还需要1个月左右的时间。笔者认为,在接下来的一段时间内,库存降至往年水平的可能性比较小,市场将始终面临着高库存局面,大概率对市场上涨势头形成抑制。  国内外资源供应情况带来压力  供应压力仍然是首要的利空因素,其分为两个部分:国内资源供应和进出口资源转化。  国内资源供应情况方面,月度数据显示,8月份~9月份,在吨钢利润被压缩、高炉产能利用率出现下降的背景下,钢筋产量同比增长幅度均在9%以上。10月份以来,螺纹钢周产量下降至360万吨水平。  进出口资源的转化主要是出口减少和进口增加,其中进口分为钢材进口和钢坯进口2个部分。海关数据显示,1月份~9月份,我国钢材出口量同比减少992.5万吨;进口钢材同比增加632.3万吨,进口钢坯增加1279万吨左右。进出口因素导致今年前三个季度钢材供应增加接近3000万吨,进一步增加了国内资源供应压力。  后期,国内资源供应的变化取决于利润和政策的变化。从利润来看,当前吨钢利润确实处于低位,但较9月份有所上升,钢厂生产积极性较前期有所提高;从政策来看,距离秋冬季限产时段越来越近,但今年限产措施对产量的影响大概率将比去年更小。  影响进出口资源转化的核心因素是国内外疫情防控态势的差异。当前国内外疫情防控态势差异依然明显,许多****地区陷入新一波的疫情暴发阶段。在这种差异消失前,进出口资源转化仍将持续。  通过以上的梳理,笔者认为螺纹钢市场当前正处于强势阶段,但不久之后将由强转弱,市场将面临向下的驱动力。从基差来看,当前RB2101合约较现货贴水幅度在300元/吨左右,但RB2001合约、RB1901合约、RB1801合约历史同期的贴水幅度都在450元/吨以上。也就是说,RB2101合约估值水平高于往年同期,这意味着期货价格确实存在回调空间。  综上所述,笔者认为,螺纹钢期货价格的这一波反弹可能已进入尾声,建议持有多单的投资者逐步离场,场外投资者可关注空单进场信号。

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